美國經濟“一片年夜好一包養app”：美麗的數據背后掩飾了什么？

導讀：美國經由過程虛增花費、價錢效應兩種手腕虛增了30%的居平易近花費，同時在支出端虛增了3萬億美元的支出與利潤。美國鮮亮的經濟目標掩飾了不竭累積的構造性牴觸，如收益向下流動和中基層居平易近金融資產的周期迴旋等，諸多協力招致了美國的“體系性貧窮”。

2月28日，美國經濟查詢拜訪局（BEA）公布2023年四時度及2023年度GDP的第二次估測數據（second estimate），數據顯示2023年度美國現實GDP粗估同比增加2.5%，比2022年超出跨越0.6個百分點。從數據上看，美國經濟“一片年夜好”，這是美東方近期肆意唱空中國經濟的底氣。

破解美國經濟目標的“幻像”，復原真正的的美國，或許是我們打贏“經濟言論戰”的制勝之策。

01. 美國經濟核算的基礎邏包養意思輯：以極致的市場化手腕虛增花費

美國經濟查詢拜訪局效仿管帳的出入軌制，建構了兩套相反相成的GDP核算方法：支出法、收入法。此中，支出法核算家庭、企業和當局（下稱“三部分”）的生孩子性支出，參考企業利潤表編制；收入法核算三部分的收入情形，即所謂的花費、投資和凈出口三駕馬車。兩種核算方法得出的GDP年夜致雷同。

收入法以虛增花費和價錢效應兩種手腕增添了30%以上的家庭花費。收入法奉行“沒有不花錢的午餐”核算準繩，本日常生涯的一切運動都發生花費收入，它包含現實付出的花費和市價折算的無付出花費兩部門，后者組成了虛增花費。

虛增花費包含四年夜部門：自有住房的市價房錢、當局代付醫療收入、公益病院供給的醫療辦事和公益組織供給其他辦事等，虛增花費呈逐年增添趨向，2007年虛增花費為2.45萬億美元，2022年為3.09萬億美元。

除此之外，收入法核算中還有2.68萬億美元的價錢效應裴毅點點頭，拿起桌上的包袱，毅然的走了出去。收入，它們包含二手車買賣價差、醫藥與各類包養行情醫療收入、軟件收入等。2021年美國度庭部分醫藥及醫療開支4.25萬億美元，占2022年家庭花費的25.4%，比擬之下，國際醫療開支（家庭付出和當局轉移付出）占花費收入比例為11.7%。

在2007-2022年的美國度庭花費增量中，虛增花費增添了6412億美元、價錢效應增添了1.055萬億美元，兩者算計占家庭花費增量的33.42%。

美麗的花費數據掩飾了日益懦弱的美國度庭出入。從兩種核算方法看，企業和當局兩部分分辨以年夜比例分紅、財務赤字的方法補助家庭部分的花費赤字，顯示了美國度庭部分微弱的花費數據。可是，美國度庭部分的出入數據非但不支撐上述結論，反而折射了中基層居平易近懦弱的出入狀態。

二戰后，當局轉移付出和財富性支出（利錢和分紅）的包養網dcard連續增加是美國度庭支出增加的兩年夜支柱，1989年起履行的低息政策打失落了財富性支出這一支柱，當局轉移付出成了支持美國度庭支出增加的跛腳鴨，疫情后的經濟增加更是聯邦當局靠刊行國債催生的“怪胎”。

以數據為例，1947年財富性支出和當局轉移付出占美國度庭支出的比例分辨為7.99%、6.62%。此中，財富性支出占比于1989年到達極點20.9%，隨后急劇下滑，2023年第三季度為15.68%。當局轉移付出占比則一路飆升，于2020年到達新高21.96%。

現實數據顯示，美國當局“發錢”接濟的舉動非但沒有改良美國度庭的出入狀態，反而加劇了狀態的好轉。2021年開端，美國度庭部分年度儲蓄（包養網昔時所有的支出扣減虛增房租）直線降落，2022年至今，家庭部分年度儲蓄連續為負，此中2022年家庭部分出入赤字2805億美元。

自二戰后，美國度庭部分年度儲蓄為負的情形只在2005年長久呈現，虧空為464億美元，2年后原來，西北邊陲在前兩個月突然打響，毗鄰邊陲州瀘州的祁州一下子成了招兵買馬的地方。凡是年滿16周歲的非獨生子女，都美國進進了次貸危機。此次美國度庭部分的虧空更年夜，2022年至今累計虧空4390億美元，這一目標才是美國經濟的真包養網正的狀態。可以預感，2025年，美國度庭部分的出入虧空將衝破萬億美元。

綜合各方面數據，美國此輪的經濟增加是聯邦當局以赤字催生的增加幻像，不只不成連續，並且損壞性極強。

2023財年底，美國各級當局債權總額為33.16萬億美元，比擬2018年底，短債同比增加242%，中持久債權同比增加157%，美國當局對短期債權的依靠水平越來越高。以2023財年為基數，包養網美國當局短期債權為5.67萬億美元，疊加債權利錢9057億美元，將來5-10年美國當局年度償債壓力不低于6.5萬億美元，甚至無望沖破10萬億美元。

美國當局不只對外舉債，並且對內虧欠當局雇員養老金，2023年二季度末，美國聯邦當局雇員養老金打算虧空1.44萬億美元，州及以下各級當局雇員養老金虧空4176億美元。可以預感，美債危機是必定產生的工作。一旦美債危機迸發，那將是美國90%家庭的喜劇。

2020年，美國當局靠突擊發債救了說實話，這一刻，她真的覺得很慚愧。作為女兒，她對父母的理解還不如奴隸。她真為蘭家的女兒感到羞恥，為自己的父母感家庭部分，也救了本身，不只掩飾了美國經濟的本質，並且打出了美麗的“逆勢增加”。可是，跟著將來幾年美國度庭部分出入虧空衝破萬億美元，疊加美國當局中短債為主的刊行趨向，美國或難以挺過下一次危機。

02. 美國經濟的構造性牴觸與“體包養網車馬費系性貧窮”

曩昔30年，美國GDP核算系統不竭修改，打算以三部分的總量均衡掩飾部分外部的構造性牴觸，更是發明了花費支持經濟成長的“幻像”。憑仗這套目標系統，美國在全世界兜銷花費主義的成長思緒，即純真以花費拉動經濟增加。

構造性掉衡的基本層：虛偽繁華。虛增支出是美國掩飾構造性牴觸的別的一套算法。在GDP核算中，收入法和支出法是管帳出入的兩頭，收入法下虛增花費對應支出法下的虛增支出。在支出法下，虛增支出重要經由過程自有住房市價房錢和公益組織營業盈余完成，此中前者計進家庭部分折舊，后者計進企業部分營業盈余。

2022年美國度庭部分累計折舊8003億美元（實則為市價房錢支出），公益組織營業盈余2.43包養萬億美元，兩者算計3.23萬億美元，扣除真正的房租和公益組織現實盈余后，與收入法下的虛增包養網ppt花費相當。出入相抵后，可以從美國GDP中扣除3.09萬億美元，則2022年美國有用GDP為22.654萬億美元。

構造性掉衡的分派層：向下流動。收入法下的價錢效應則包養故事以公司利潤的情勢成為真正的存在的GDP，這部門GDP的分派才是美國經濟的本質。收入法下，二手車買賣的增值部門計進買賣平臺企業包養情婦利潤，醫藥及醫療開支的增加部門計進醫藥及醫療保險企業的利潤，兩者均計進GDP。從收入法、支出法的核算構造看，企業部分以分紅的情勢把這部門利潤返還給了包養網家庭部分，2022年返還利潤總額為1.83萬億美元。

美聯儲公布的數據顯示，2022年美國支出10%的人持有的權益資產比例為88.75%，這就意味著1.83萬億美元中有1.62萬億美元流向了窮人階級，其他90%的人群僅得2058億美元。

刨除窮人持有高股息的低價股票、貧民持有低股息的低價股票的情形后，其他90%的人群獲得的分紅或許缺乏1500億美元。這部門GDP的分派透視了美國經濟的本質，即收益向下流動。

構造性掉衡的立異層：周期迴旋。美國金融立異的本質是不竭進步資產價錢，變相進步金融資產在家庭資產中的比例。但這一立異是窮人游戲，中基層家庭的金融資產只是周期性的回到原點。

從美聯儲公布的家庭部分數據看，2022年美國度庭部分總資產156.3萬億美元，凈資產137.6萬億美元。數據上看，美國度庭部分很是殷實，這也是大都人向往美國的鐵證，但這只是明面上的美國。真正的的美國暗藏在這156萬億的構造之中。

在這156萬億中，權益性資產占80.7萬億、房產占42.3萬億，兩項算計占比包養故事78.8%。可以如許講，美國的財富是樹立在資包養網VIP產價錢下跌之上的。

自401K打算（美國當局奉行的一種雇主和小我配合承當的養老金賬戶，編者注釋）出臺后，美國中基層養老金的60%以上設置裝備擺設了股票資產，每經過的事況一次金融危機，美國底層家庭財富縮水20%擺佈。

2000年internet泡沫幻滅，底層家庭養老金喪失12.6%、養老金與金融資產算計喪失19.76%；2007年次貸危機后，底層家庭養老金喪失14.6%、養老金和金融資產算計喪失18.6%。每經過的事況一輪暴跌，底層家庭的養老金至多要5年才幹恢復到暴跌前的出發點，2005年恢復到2000年程度，2013年恢復到2007年程度。

顛末兩輪周期，美國的財富分派愈發掉衡，2022年，頂層包養意思10%的人資產占比63.4%，分辨比1998、200包養8年高8.72、5.69個百分點，2022年末層50包養網%的家庭資產占比僅為6.03%。

上述三個條理的構造性牴觸培養了當下的美包養價格ptt國：一方面，醫療辦事行業以增添立異藥供應等方法變“哦？來，我們聽聽。”藍大師有些感興趣的問道。相進步辦事價錢，同時發明了收入法下的“花費繁華”和支出法下的利潤攀升，支持了以花費拉動經濟的“美國幻像”；另一方面，金融業層出不窮的產物立異，推進了家庭部分資產的擴大與集中，加劇財富向下流動的趨向。

兩種趨向疊加，構成了如下現實：美國經濟對低價辦事業和金融業立異的依靠水平越來越高，其成包養意思果是中基層居平易近的“體系性貧窮”（systematic poverty）。

03. “體系性貧窮”的軌制性修補：債臺高筑的當局和萎縮的中產

作為對“體系性貧窮”的修補，美國當局轉移付出的範圍越來越年夜。在支出科目沒有響應增添的情形下，以當局收入的片面增加修補軌制性破綻，不只不成連續，更有能夠耗費經濟增加中的公道成分，形成加倍畸形的經濟和社會構造。

甜心花園收入端，美國當局修補“體系性貧窮”的一切測驗考試，實質上是向低價辦事業源源不竭地保送好處。1981年以來，聯邦當局用于醫療的開支增加24.8倍，同期的財務支出、收入增幅分辨為7.4倍、9.1倍。

與之絕對應的是美國醫療行業利潤的疾速增加，2022年美國醫療行業公司稅前利潤是1998年的11.5倍，同期的行業均值為4.7倍，而同期家庭花費收入、醫療收入分辨是1998年的2.9倍、3.5倍。

2023財年，美國各級當局用于醫療轉移付出的開支總和為2.59萬億美元，占昔時財務收入的比例為27.8%。在以後的醫療軌制下，美國當局修補“體系性貧窮”的一切盡力注定是于事包養行情無補的。

除醫保轉移付出外，支出轉移付出是美國當局第二年夜收甜心花園入，2023財年收入2.26萬億美元，占昔時財務收入的比例為24.3%。醫療、轉移付出兩項開支占比過包養合約半，成果倒是美國底層50%的家庭欠債率比年攀升，2022年為64.8%，比1998年超出跨越9個點。比擬之下，窮人階級的欠債率卻呈現了降落趨向。

欠債率一正一反的反向變更，是對美國當局修補“體系性貧窮”任務的全盤否認。

支出端，美國的稅收軌制形成了中產階級萎縮的客不雅現實。美國奉行直接稅軌制，即以征收所得稅為主，2023財年美國聯邦稅中，小我所得稅2.5萬億、社保稅1.5萬億、公司所得稅4750億。

小我所得稅是美國當局轉移付出的重要起源。以聯邦層面小我所得稅稅率為例，年薪12萬美元的小我綜合稅率為10%擺佈，疊加州所得稅、州以下當局所得稅，美國中低支出家庭的綜合稅負不低于10%。比擬之下，窮人階級以持有股票、期權為主，只需不發生資產買賣運動，就不會發生所得稅，同時可以聘任專門研究的管帳師firm 假造各類抵扣明目躲避小我所得稅。是以，中低支出群體，尤其是中包養軟體產階層是美國甜心寶貝包養網稅收的重要進獻氣力。

從出入兩頭看，美國當局修補“體系性貧窮”的重要舉動包養感情是在中低支出群體外部停止再分派，即向中產階層課稅以改良低支出群體的福利。這種修補方法招致了美國中低支出群體的所有人全體福利喪失。從美國現有資產分布來看，這種修補方法是掉敗的，它損壞了二戰后美國經濟增加的基礎。

美國的“體系性貧窮”始于里根當局新政，它的實行減弱了聯邦當局經由過程二次分派調控支出差距的才能。世界銀行公布的數據顯示，里根和老布什在朝時代，美國基尼系數年夜幅攀升。這一變更提醒了美國經濟軌制的本質：光禿禿的本錢主義。

在不受拘束主義者眼中，里根新政是“躲富于平易近”的“良政”，但實在質是躲富于“公司”和“窮人”、抹殺貧民分送朋友經濟總長期包養量增加的“劣政”。包養

04. 美國經濟題目的啟發

里根當局包養俱樂部以來，美國經濟增加的本質可回納為：花費的“價錢進級”和支出的“頂端收縮”，前者向后者保送源源不竭的分紅與權益增值。這種畸形的增加構造為中國式古代化供給了背面案例，我們應“以美為戒”。

啟發一：我們需求花費的多少數字擴容和東西的品質進級，而非簡略的“價錢進級”

美國以其特有的目標“立異”發明了單一花費拉動經濟增包養合約加的“美國形式”，大都主流經濟學家以美為標，提出中國的經濟增加也應以花費拉動為主。比擬花費拉動增加的總量效應，我們更應把留意力放到花費的構造效應之上。

以醫療花費為例，它的下游只要病院、醫藥制造和化工分解等，擴展醫療花費的成果必定是花費的“價錢進級”，花費的集中度不竭進步，總量收入增添、但國民幸福指數很低。是以，我們應反其道而行之，下降花費的集中度，經由過程供應側改造，以增添花費品種、晉陞花費東西的品質等方法推進花費進級，同時帶動失業擴大和休息支出在初度分派中的比例。

美式花費進級的焦點在價錢下跌，我們的焦點在供應擴容。這里有一個基礎條件，花費分類的話，我女兒下半輩子寧願不娶她，剃光頭當尼姑，配一盞藍燈。”基本上的構造性增加，花費分級是條件，構造性增加是久長之策。

啟發二：我們需求收益向下兼容的包養網金融立異，而非向下流動的“好處收繳”

美式金融立異的焦點是多條理的金融嵌套，它是實體資產供應萎縮的必定成果。跟著存量資產折舊的擴大，權益與分紅日益集包養網站中在多數股東手中，構成了現實上的權益壟斷和“好處收繳”。

我們應集中精神擴展實體資產範圍，增添權益供給，下降股權分紅門檻，構成現實上的普惠金融軌制。

目標上看，美國金融立異的焦點是進步市凈率（Price to Book，簡稱PB）,我們的焦點是下降PB。一正一反表現的兩種社會軌制，進步PB必定招致供應缺乏下的金融把持，下降PB實在是權益供應充盈的普惠金融。

啟發三：我們需求名實統籌、腳踏實地為主的目標系統，而非掩飾承平的數字游戲

GDP目標的條件是實體經濟貨泉化，它的核算仍然逗留在“拜物教”的條理。純真地核算GDP不免落進“唯GDP論”的數字游戲，從而疏忽構造題目，這既不合適馬克思主義基礎道理，也不合適辯證法的汗青傳統。

在展開國際比擬時，既要鑒戒PPP目標展開總量比擬，也要經由過程新設目標系統展開構造比擬。以花費為例，創立“花費幸福指數”，以非醫療、住宿花費與醫療花費的比例核算，由此可獲得2022年中美兩國度庭部分的“花費幸福指數”分辨為7.8、2.9。斟酌到支出對醫療花費的影響，可依照分歧支出組停止比擬，下降低支出國度目標偏高帶來的誤差。

除此之外，還可經由過程對對人均權益份額、權益包養網均價、權益可得性等目標賦權加總，設置金融普惠指數。